Был бы хороший бизнес-проект, а инвестиции найдутся

Кредиты лучше все-таки брать не под золотой запас, а под золотую голову
Антон Макунин

В последнее время на самых разных уровнях много говорится о проблемах белорусского инвестиционного климата. Правительство в очередной раз взялось за получение суверенного кредитного рейтинга, при этом очевидно, что процесс приватизации и допуск крупных иностранных компаний в Беларусь тормозится. Сфера большого бизнеса – это неизменно сфера политики, и с этим ничего не поделаешь. Но кроме большого бизнеса (нефтепереработка и нефтехимия, энергетика, металлургия и др.) в Беларуси существует достаточное количество мелких и средних предприятий, большинство из которых частная собственность. Этим предприятиям также требуются инвестиции для развития. В большинстве случаев требуемая сумма инвестиций не превышает $1 млн., причем, многие перспективные проекты требуют вложений в пределах $100-200 тыс.

Где же брать деньги?
Разумеется, можно обратится в банк или лизинговую компанию, но там потребуется существенный залог, кредитная история и т.д К сожалению, белорусские банки неохотно занимаются инвестиционным кредитованием, предпочитая торговые операции, где закупаемый товар уже является сравнительно ликвидным объектом залога.

Но можно искать прямых финансовых инвесторов.

Рынок прямых финансовых инвестиций в Беларуси еще только формируется, но уже можно с уверенностью сказать, что инвестиционные ресурсы в стране есть. Есть также финансовые инвесторы в странах СНГ (особенно с сырьевой ориентацией: Россия,  Казахстан, Азербайджан), готовые вкладывать деньги в Белорусские проекты. Проблема скорее в том, что нет достаточного количества хороших качественных проектов, со стороны белорусских компаний.

Финансовые инвесторы, как правило не работают с компаниями на сформировавшихся рынках – это удел отраслевых/стратегических инвесторов, которые представляют крупные транснациональные компании с известными брэндами. Стратегические инвесторы требуют себе контрольный пакет, либо открывают дочерние предприятия, после чего выдавливают с рынка всех мелких игроков, конкурируя в основном уже между собой. Классические примеры – это рынки жевательной резинки, сигарет, моющих средств, пива и др.

Отраслевых инвесторов интересуют профильные активы, для них важнее всего – доля рынка. Когда конкуренты вытеснены отраслевой инвестор начинает получать сверхприбыль.

В качестве примеров рынков, которые быстро выросли (и продолжают расти) прямо на наших глазах можно привести такие сектора как маршрутный транспорт, салоны сотовой связи, услуги доступа в Интернет, наружная реклама, или же такие узкие сегменты как глазированные сырки, филе сельди в вакуумной упаковке и др. Кто помнит, что было в этих сегментах еще 5-7 лет назад? А 10 лет назад?

Что нужно финансовым инвесторам
Финансовые инвесторы стремятся найти такие проекты, которые через 5-7 лет дадут отдачу в несколько раз больше, чем первоначальные вложения. Их интересует норма прибыли не ниже 40%. В России Венчурные фонды стараются искать проекты с доходностью от 60%. При этом они готовы давать деньги без претензий на контрольный пакет. Как правило, требования финансового инвестора это 25-40% в уставном капитале при условии четко оговоренного участия представителей инвестора в управлении компанией. При этом все права и обязанности сторон тщательно и подробно прописываются в учредительном договоре и уставе предприятия.

Финансовый инвестор еще до начала финансирования продумывает возможности своего выхода из проекта. Как правило, это продажа доли либо инициаторам проекта, либо стратегическим инвесторам.

Финансовые инвесторы вкладывают деньги прежде всего в команду людей, в менеджеров проекта. Само по себе формирование команды для реализации проекта – это весьма непростое дело, поэтому финансовые инвесторы не создают бизнесы самостоятельно, а ищут тех, у кого есть готовый проект, и кому можно доверить управление.

Обязательным условием является также участие инициаторов проекта собственным капиталом. Это дополнительная гарантия для инвестора, подтверждающая серьезность намерений заявителя.

К кому обращаться
В роли финансового инвестора выступают бизнес-ангелы, венчурные фонды либо крупные компании.

Бизнес-ангелами принято называть людей, заработавших себе приличное состояние и осуществляющих самостоятельные инвестиции в различные проекты. На начальном этапе в роли бизнес-ангелов часто выступают родственники или друзья предпринимателя. Бизнес-ангелы получают удовольствие от процесса инвестирования, от ощущения правоты собственной интуиции, поэтому они не вкладывают деньги в какой-то один бизнес, хотя с удовольствием участвуют в принятии ключевых решений на тех предприятиях, которые они проинвестировали.

Венчурные фонды - это сравнительно крупные финансовые организации, осуществляющие инвестиции в рисковые (венчурные) проекты, как правило в сфере высоких технологий. Они финансируют проекты от стоимостью от $200 тыс. до $3 млн.

Часто в качестве финансовых инвесторов выступают крупные компании, имеющие достаточное количество свободных денежных средств, часть из которых вкладывается в непрофильный бизнес. Как правило, компании инвестируют в уже состоявшиеся проекты, когда есть продукт, определены рыночные перспективы и нужно вложить деньги лишь в расширение производства и организацию сбытовой сети.

Крупные компании наряду с финансовыми средствами, могут предложить малому бизнесу свою систему связей как в бизнес-среде, так и в государственных структурах, а также привлечь к работе над проектом команду высококлассных профессионалов: юристов, аудиторов, финансистов, маркетологов, специалистов по управленческому консалтингу и др. Начинающая компания, как правило не в состоянии привлекать специалистов высокого уровня, как следствие могут накапливаться проблемы, увеличивающие риск инвестиций, начиная от несвоевременного внесения изменений в учредительные документы, ошибок в учете до неэффективной маркетинговой политики, которые могут привести к безвозвратной потере клиентов.

Как работать с финансовым инвестором
Одним из ключевых моментов в переговорах с инвесторами является бизнес-план. Очень важно, чтобы хорошо был проработан маркетинговый аспект. Необходимо дать оценку перспективам роста рынка и конкурентной среде.

Для предоставления потенциальным инвесторам подготовьте короткое резюме вашего проекта (не более 3 страниц). Как правило, большинство проектов отклоняется уже на этом этапе. Хорошее же резюме даст вам возможность уже непосредственно представить ваш проект инвестору.

С момента подготовки бизнес-плана у вас должно уйти не более трех месяцев на переговоры с инвесторами, иначе ситуация на рынке может существенно измениться и тогда бизнес-план придется корректировать.

Получив бизнес-план, финансовые инвесторы не склонны долго размышлять. Если у них есть сомнения, то они скорее прямо откажут в сотрудничестве, чем будут вести длительные переговоры. На быстро растущих рынках и решения по инвестициям нужно принимать быстро, иначе перспективную нишу займет кто-то другой. От момента предоставления плана инвесторам и проявления интереса до заключения сделки может пройти от 2 до 9 месяцев. В течение этого периода потенциальный инвестор знакомиться с компанией-инициатором, а также согласовываются и подписываются соответствующие юридические документы, определяется график и технология финансирования.

Для ускорения процедуры поиска инвестора и экономии собственного времени можно обратиться в инвестиционно-консалтинговую компанию. Если там работают профессионалы, то они подскажут кто конкретно мог бы профинансировать ваш проект, помогут подготовить необходимые документы, провести презентацию для инвесторов и т.д.

Специально для тех, кто ведет поиск инвестиций в свой бизнес предлагаем своеобразную памятку. 

• Необходимо принять во внимание, что для того, чтобы получить инвестиции, мало иметь перспективный проект и хорошую команду, необходимо проявить настойчивость, терпение и умение убеждать инвестора.

• Нужно быть открытыми с инвесторами, но разумно застраховаться подписанием соглашения о неразглашении коммерческой тайны. 

• Потенциальным инвесторам нужно предоставить реальные финансовые данные. Финансовая прозрачность бизнеса приветствуется. 

• Необходимо описать существующую форму и структуру собственности.

• Предоставить инвесторам ясный, детальный, обоснованный бизнес-план.

• Нужно быть готовыми к тому, что как частные инвесторы, так и фонды, перед тем, как осуществить инвестиции, проведут финансовую и юридическую экспертизу, осуществят процедуры анализа рынка и отрасли, составят собственный финансовый прогноз, проверят биографические данные владельцев и ведущих менеджеров.

• Нужно отдавать себе отчет в том, что прямые инвесторы захотят приобрести, как минимум, блокирующий пакет акций, соответственно ваша самостоятельность в принятии решений уменьшится. 

• Инвесторы, скорее всего, захотят принимать участие в управлении бизнесом и будут влиять на принятие стратегических решений компании, но не будут вмешиваться в текущее управление.

• Прямые и венчурные инвесторы захотят с Вами согласовать варианты стратегии своего выхода из проекта еще до того, как принять на себя обязательства по инвестированию. Так что продумайте, согласитесь ли вы впоследствии выкупить их долю, продать ее отраслевому инвестору или осуществить продажу контрольного пакета акций стратегическому инвестору.

Журнал «Тендер» № 54, 2006