Инвестиции с гарантией. Привлечение инвесторов

Главным фактором, препятствующим привлечению инвестиций собственниками, остается качество инвестиционных проектов, либо лишенных стержня – привлекательной и продуктивной бизнес-идеи, -- либо не подкрепленных фактическими данными и конкретными цифрами. Отсюда неутешительная статистика: скажем, в соседней РФ реализуется только 3 проекта в сфере венчурного и прямого финансирования из 100 и 30 - в проектном финансировании.

 

-- Кроме отсутствия привлекательной бизнес-идеи или чрезвычайного обилия легко просчитываемых рисков, связанных с ее осуществлением, остается проблема подготовки инвестиционных планов. Зачастую владельцы проектов, приносящие бизнес-планы на экспертизу, не отдают себе отчета в реальном качестве документации по проекту, в обосновании его инвестиционной привлекательности, -- рассказывает управляющий партнер Центра «КонкордияИнвест» Ирина Дятловская. – Но инвестор смотрит вглубь, он вкладывает деньги только в то, в чем по-настоящему уверен. Он не просто внимательно просматривает инвестиционные предложения, меморандумы, бизнес-планы, но и запрашивает пакеты учредительных документов, маркетинговые исследования и т.п., чтобы минимизировать риски. Поэтому бизнес-план должен быть убедительным, доказательным, т.е. не оставлять сомнений в том, что это действительно коммерчески привлекательный проект.

Стандартные ошибки при составлении инвестиционного бизнес-плана подробно разбирались в прошлом спецвыпуске «Портмоне». Однако проблема не исчерпывается следованием международным стандартам инвестиционного бизнес-планирования: налицо дефицит идей. Руководство даже успешных компаний зачастую слишком погружено в текучку микроменеджмента, чтобы задуматься о стратегии. Между тем, как раз в процессе создания стратегии продуцируются и отбираются наиболее перспективные бизнес-идеи, интересные как самой компании, так и потенциальным инвесторам, на основе которых далее можно разработать инвестиционный бизнес-план.

 

-- К генерации идей, способных лечь в основу инвестиционного проекта и принести прибыль, можно подойти разными путями. Можно черпать идеи непосредственно у специалистов внутри компании и экспертов определенной отрасли. Можно воспользоваться бенчмаркингом, отслеживая, как развиваются зарубежные рынки и продукты, чтобы выбрать наиболее перспективные. Можно опираться на результаты отраслевых исследований и, наконец, вычленить наиболее злободневные проблемы, связанные с макроэкономикой: например, в строительстве после роста цен на энергоносители увеличится востребованность энергосберегающих технологий, -- перечисляет источники бизнес-идей Ирина Дятловская.

 

«Капитал – это часть богатства, которой мы жертвуем, чтобы умножить свое богатство».

Стремление привлечь максимум инвестиций любой ценой зачастую загоняет даже успешные компании в ловушку «переинвестирования»: они привлекают прямые инвестиции в объеме, которые не могут продуктивно использовать.

 

-- Когда вы работаете на заемных деньгах, это ваш бизнес, но когда вы привлекаете инвестиции, вы делитесь этим бизнесом с инвестором, -- поясняет Ирина Дятловская. – На этапе привлечения инвестиций всегда нужно объективно определиться с объемом средств, который необходим, и соотнести его с ожидаемой прибылью. Это нормальный подсчет: моя доля такая-то, через 4 года я заработаю при таких темпах роста бизнеса столько-то, используя исключительно собственные средства и привлечение банковских кредитов, -- и калькуляция возможных альтернатив: какие финансовые показатели будут достигнуты в сопоставимый срок в случае продажи 30-35% бизнеса, какая прибыль будет получена при использовании такой схемы финансирования.

Лозунг «Чем больше, тем лучше» в бизнесе не работает, поэтому инвестиционный консультант помогает клиенту разобраться со схемами и источниками финансирования. Ирина Дятловская подчеркивает, что стандартных схем нет, есть выбор оптимального варианта или их сочетаний из спектра возможных: в одних случаях -- прямое вхождение в акционерный капитал, в других – дополнительная эмиссия, в третьих – заемный капитал.

-- Часто инвестиций ищут не только успешные компании, но и компании, испытывающие проблемы вследствие, скажем, отягченности обязательствами, недостатка средств, сезонности бизнеса, -- рассказывает Ирина Дятловская. – Редко, но наши консультанты берутся и за такие проекты, предварительно проясняя юридические, финансовые взаимоотношения, анализируя ликвидность имущества, документацию по основным средствам, текущие платежи и т.п. Только после получения исчерпывающей информации и моделирования возможных альтернатив можно дать клиенту обоснованную рекомендацию по реструктуризации, консолидации, продаже непрофильных активов и т.п.

Кстати, подобные проблемные клиенты в поиске средств часто проходят через десятки инстанций, но безрезультатно. Как правило, выбор, перед которым они оказываются в конце концов,  прост, в подавляющем большинстве случаев они так и не привлекают инвестора или вынуждены продавать собственную долю в бизнесе задешево. Здесь можно воспользоваться такой простой аналогией: продать квартиру или машину в хорошем состоянии можно гораздо дороже и это сделать проще, чем когда они в плохом состоянии.

 

Часто клиенты обращаются к консультантам, когда проблема инвестирования не просто назрела, но и перезрела. Однако привлечение инвестиций – не одномоментное событие, а процесс, который дробится на определенные этапы. Содержание и продолжительность каждого из них зависит от самой компании: уровня менеджмента, текущего состояния дел, наличия самостоятельно подготовленных документов и их качества, готовности включаться в работу с консультантами, объема запрашиваемых инвестиций и схем финансирования и других факторов. Продвинутые компании, имеющие планы стратегического развития и маркетинговые исследования, а также самостоятельно подготовленные бизнес-планы, могут обойтись без мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности и разработки полного пакета документации, но если суммы привлекаемых инвестиций больше $10 млн., то экспертиза, доработка документов (обычно 1-1,5 месяца), а также поиск и привлечение инвестора могут отнять 2-3 месяца.

 

Порой владельцы проектов довольно легкомысленно относятся к этапу прединвестиционной подготовки: «Инвесторы, не суйте нос в наши дела, суйте деньги». Но без скрупулезной работы на этом этапе инвестиции обычно так и остаются фантазией.

-- Даже если клиент приходит с хорошо подготовленным инвестиционным проектом, он может ошибаться относительно сроков поиска инвестора, -- делится опытом Ирина Дятловская. – Не надо преувеличивать скорость нахождения партнера, готового вложить деньги в ваш бизнес. Достаточно посмотреть на структуру long-list, чтобы понять: определенных усилий требует и этот этап. В таком перечне инвесторов учитываются отрасль, регион, ожидания инвесторов относительно IRR (среднегодовой доходности), сумма инвестиций и т.п. Чтобы получить short list, часто необходимы прямые контакты, уточнение информации. Иногда этот процесс может быть весьма продолжительным, несмотря на то, что у нас наработаны неплохие контакты с европейскими и российскими партнерами, и мы, представляя их запросы, можем четко сфокусироваться именно на целевой группе инвесторов. Однако при наличии сильного проекта и слаженной работе консультантов с командой клиента сроки, безусловно, можно существенно сократить. Развитие ситуации еще более ускорится, если к инвестиционным консультантам обращаются инвесторы, ищущие перспективные проекты.

Отечественный инвестиционный проект чаще всего представлен в Интернете, однако специалисты «КонкордияИнвест» рекомендуют предпочесть бизнес-форумы, инвестиционные конференции и выставки, другие специальные мероприятия, благо опыт участия в них тоже наработан богатый. Презентация, проводимая перед инвесторами, часто становится лишь прологом к отнюдь не простым переговорам. Только потом готовится пакет документов, из которых вырастает инвестиционный контракт. Успешное прохождение всех этих этапов требует опыта и компетенций, ведь любой инвестор, по словам Дениса Юшкевича, «как Великий инквизитор, норовит узнать об инвестируемом бизнесе абсолютно все». Поэтому инвестиционный консультант выступает при общении инициатора проекта и потенциального инвестора еще и как независимый посредник-эксперт, сглаживающий острые углы в спорных ситуациях.

Но даже после подписания контракта остается еще один вопрос – тот самый, из-за которого все начиналось, говорит Ирина Дятловская: